3月4日晚，途牛發(fā)布2014年第四季度報告和全年財報，并召開(kāi)了分析師電話(huà)會(huì )議。據財報數據顯示，2014年，途牛凈收入為35億元（合5.697億美元），同比增長(cháng)81.3%。但同時(shí)，全年四個(gè)季度全部虧損，2014年凈虧損達到4.479億元（合7220萬(wàn)美元），而2013年僅7960萬(wàn)元（合1280萬(wàn)美元）。

藝龍之前公布的相關(guān)財報亦顯示，盡管去年前兩個(gè)季度實(shí)現盈利，但2014全年同樣凈虧損2.69億元，而2013年全年凈虧損1.68億元。攜程和去哪兒還未公布2014年年報，但從兩家高管在三季報的電話(huà)會(huì )議上表態(tài)看，去哪兒去年四季度和全年將依然虧損，而一直盈利的攜程在四季度也將加入虧損行列。這就意味著(zhù)四家在線(xiàn)旅游上市公司將全部進(jìn)入虧損時(shí)代。

“預計2015年虧損率會(huì )比2014年下半年虧損率有所縮窄，2016年將整體有所改善?！?月5日，途牛CFO楊嘉宏接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪(fǎng)時(shí)解釋稱(chēng)，去年途牛加大了品牌投入和加速區域擴張，并將用兩年時(shí)間來(lái)保持這個(gè)投入力度，一旦重要的點(diǎn)都布局完，投入也會(huì )相應減少，同時(shí)保持高速增長(cháng)水平。去哪兒網(wǎng)首席策略官趙軼璐在2014年三季報分析師電話(huà)會(huì )議上同樣表示，去哪兒網(wǎng)預計將于2016年年底扭虧為盈。

不過(guò)，一位在線(xiàn)旅游公司高管向記者表示，2015年將是黎明前的黑暗，整個(gè)行業(yè)將依然延續2014年的慘烈競爭，各大在線(xiàn)旅游公司的投入不會(huì )低于2014年。途牛CEO于敦德在分析師電話(huà)會(huì )議上也表示，由于高客單價(jià)屬性對品牌的要求比較高，因此2015年途牛還將繼續在廣告營(yíng)銷(xiāo)以及區域擴展方面持續投入。

延續高投入節奏

楊嘉宏表示，資本市場(chǎng)關(guān)注增速、毛利率和虧損率，就目前國內在線(xiàn)旅游的發(fā)展階段而言，最關(guān)注的還是收入和增速。

以時(shí)間換空間，通過(guò)戰略性虧損擴大市場(chǎng)份額依然是2015年在線(xiàn)旅游行業(yè)的發(fā)展邏輯。但稍有不同的是，相比前兩年主要針對前端用戶(hù)的爭奪，幾家公司將同時(shí)展開(kāi)上游資源和周邊資源的競爭。其實(shí)在2014年，各家公司已經(jīng)悄悄完成布局，2015年將是重點(diǎn)全速推進(jìn)的一年。

途牛財報顯示，截至2014年底，已在全國73個(gè)城市設立了75家區域服務(wù)中心。據了解，途牛的區域主要有三大功能，服務(wù)用戶(hù)，比如辦理簽證和存款證明等；資源采購，比如機票，現在很多二三線(xiàn)城市開(kāi)設直飛海外航線(xiàn)；市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，在本地媒體進(jìn)行廣告投放等。

去年，區域服務(wù)中心成為途牛最大的投入之一，且這種通過(guò)線(xiàn)下靠近資源和用戶(hù)的方式已經(jīng)初現效果。楊嘉宏表示，2014年新增的58個(gè)區域服務(wù)中心所在城市在第四季度貢獻總體交易額占比從之前的1%多增至8.7%，今年一、二月份交易額占比更是超過(guò)12%。途牛方面表示，預計2015年末區域服務(wù)中心將增加至120個(gè)。

去哪兒網(wǎng)去年開(kāi)始也不再局限于只作為銷(xiāo)售渠道，開(kāi)始涉足酒店自營(yíng)，成立目的地事業(yè)部，與攜程在酒店領(lǐng)域搶奪供應商。而攜程更是大手筆，僅去年9月份，攜程宣布戰略投資華遠國際旅游公司并成為第一大股東，華遠是一家以歐洲游為主的批發(fā)公司；11月份，攜程與國際知名郵輪公司皇家加勒比郵輪公司建立戰略合作關(guān)系，并共同出資成立天海郵輪合資公司。

據記者了解，2015年，攜程和去哪兒依然會(huì )延續去年的節奏，在供應鏈方面繼續投入。未來(lái)，誰(shuí)掌握的資源越多，話(huà)語(yǔ)權就越強，壁壘也將更加穩固。

資金決定市場(chǎng)地位

猶如電商之戰，各家在線(xiàn)旅游公司爭奪市場(chǎng)份額同時(shí)，也不得不面對巨額虧損的事實(shí)。

途牛去年全年凈虧損達到4.479億元，按此水平，是否會(huì )產(chǎn)生資金壓力？對此，楊嘉宏表示，途?，F金流非常不錯，模式是預收款模式，和京東類(lèi)似，從向用戶(hù)預收款到向供應商結算之間有時(shí)間差；同時(shí)，從2013年至今，途牛已進(jìn)行三輪共計3億多美金的融資。但對于2015年是否會(huì )進(jìn)行新一輪融資，他并未答復。

值得注意的是，在線(xiàn)旅游行業(yè)正在經(jīng)歷著(zhù)一場(chǎng)“燒錢(qián)”大戰，2015年依然沒(méi)有降溫的趨勢。以途牛為例，其去年的成本明顯上升，財報數據顯示，2014年，途牛運營(yíng)費用同比增長(cháng)增長(cháng)222.1%，銷(xiāo)售與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費用為4.342億元（合7000萬(wàn)美元），更是同比294.5%，在幾項成本中最高。

但這也是目前階段在線(xiàn)旅游公司不得不投入的。不同于電商行業(yè)的格局基本確定，對于正處于混戰狀態(tài)，格局未定的在線(xiàn)旅游行業(yè)而言，停止投入幾乎就等于放棄“卡位”。藝龍是一個(gè)明顯的反例，去年全年，藝龍2014年全年銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)支出同比減少1%，其凈收入同比增長(cháng)僅8%，第三季度甚至出現僅有2%的營(yíng)收增長(cháng)。營(yíng)收增幅已遠遠落后于前述四家公司。

因此，在接下來(lái)的競爭中，資金競爭決定著(zhù)公司未來(lái)在市場(chǎng)中的地位。去年12月份，行業(yè)龍頭攜程CEO梁建章甚至公開(kāi)宣布將投入10億元進(jìn)行價(jià)格戰，試圖阻擊對手。

這也不難理解，去年12月份，當途牛和同程掀起“大戰”時(shí)，途牛接受了京東、攜程的投資，其財報數據顯示，截至2014年12月31日，途牛持有的現金及現金等價(jià)物、受限制現金和短期投資為20億元（合3.176億美元），相比三季度末增加了5億元。而據業(yè)內傳言，同程今年可能再次啟動(dòng)融資計劃，但該消息并未得到證實(shí)。

正如楊嘉宏所言，大家還是在追求市場(chǎng)份額，短期內競爭依然激烈。”。