自上市前便因連續虧損飽受質(zhì)疑的復星旅文終于要盈利了，其通過(guò)地產(chǎn)項目銷(xiāo)售快速回籠資金的策略可謂功不可沒(méi)。

1月21日早間，復星旅文（01992.HK）發(fā)布正面盈利預告。公告透露，相較截至2017 年12月31日止年度錄得凈虧損人民幣2.95億元，預期截至2018年12月31日止年度錄得凈利潤不少于人民幣3.5億元。

復星旅文表示，基于本公司目前可獲得的相關(guān)資料，董事會(huì )認為本集團預期從凈虧損扭轉為凈利潤主要是由于本集團業(yè)務(wù)營(yíng)運表現強勁所致。

該公告發(fā)布后，復星旅文開(kāi)盤(pán)報14.50港元/股，截至上午11時(shí)，該股漲幅5.59％，報15.10港元/股。

正面盈利預告顯然對復星旅文的股價(jià)起到了一定提振作用。事實(shí)上，早在復星旅文上市之前，有關(guān)其虧損問(wèn)題便長(cháng)期被業(yè)內質(zhì)疑。

去年9月3日，中國復星國際集團（簡(jiǎn)稱(chēng)：復星國際）旗下全資子公司復星旅游文化集團（簡(jiǎn)稱(chēng)：復星旅文）向港交所遞交招股書(shū)。招股書(shū)顯示，復星旅文2017年收入人民幣近118億元，2018年上半年收入為66.67億元，比上年同期增長(cháng)7.8%。但招股書(shū)同時(shí)顯示，復星旅文集團近四年持續虧損。

根據招股書(shū)內容，復星旅文2015年、2016年、2017年分別產(chǎn)生虧損凈額約為人民幣9.54億元、4.73億元、2.95億元，2018年上半年虧損約為1.35億元。

高額的融資成本或許是造成虧損的主要原因，招股書(shū)內容顯示，2015年、2016年、2017年和2018年上半年復星旅文集團的融資成本分別高達4.26億元、4.97億元、4.33億元、1.99億元。

受到質(zhì)疑的還有星旅文的負債情況。招股書(shū)顯示，2015至2017年流動(dòng)負債凈額分別為人民幣43億元、26億元和38億元。

2018年12月14日，復星旅文正式于香港聯(lián)交所主板掛牌，每股發(fā)行價(jià)為15.6港元。

然而，掛牌首日，資本市場(chǎng)對復星旅文并沒(méi)有表現出足夠的青睞。截至收盤(pán)，復星旅文報14.98港元/股，跌幅3.97%。復星旅文上市首日破發(fā)，業(yè)內普遍認為，這一定程度與其近四年連續虧損導致市場(chǎng)信心不足有關(guān)。

就在不久之前，復星旅文董事長(cháng)兼CEO錢(qián)建農接受了包括澎湃新聞在內的媒體采訪(fǎng)，并明確回應了有關(guān)虧損一事。

錢(qián)建農稱(chēng)，由于營(yíng)業(yè)額的計算方式改變，管理型度假村只將收取的管理費部分計入營(yíng)業(yè)收入，因而導致大部分營(yíng)業(yè)額無(wú)法在復星旅文的財務(wù)數據中體現，從而造成財務(wù)數據不佳。

他還表示，虧損的另一部分原因是由于今年4月開(kāi)業(yè)的三亞亞特蘭蒂斯項目開(kāi)業(yè)產(chǎn)生的一次性費用高達1.8億元。

迅速回籠資金改善財務(wù)數據成為了復星旅文的迫切需求，但這也令復星旅文陷入了另一種質(zhì)疑之中：即借旅文項目之名，做房地產(chǎn)生意。

值得注意的是，在復星旅文推出三亞亞特蘭蒂斯項目的同時(shí)，它還配套了名為棠岸的樓盤(pán)項目，共推出1004套房源，包括197套別墅和807套度假公寓。

而未來(lái)復星旅文計劃推出的麗江和太倉項目也同樣將銷(xiāo)售樓盤(pán)，業(yè)內由此質(zhì)疑，復星旅文打折旅游項目的旗號拿地。

對此，錢(qián)建農給出的回應是，地產(chǎn)項目純粹是為了回籠資金，而復星旅文要做的模式和地產(chǎn)毫無(wú)關(guān)系。

錢(qián)建農說(shuō)，之所以在亞特蘭蒂斯項目中推出住宅地產(chǎn)項目，僅僅是因為亞特蘭蒂斯項目投入資金大，回報周期長(cháng)，出于平衡現金流和給股東交代的原因，通過(guò)銷(xiāo)售房產(chǎn)項目回收資金。

他透露，復星旅文通過(guò)銷(xiāo)售亞特蘭蒂斯配套的住宅地產(chǎn)項目，已經(jīng)回籠了大約70億元（人民幣）的資金。而未來(lái)，復星旅文在麗江和太倉的項目也會(huì )采取類(lèi)似于亞特蘭蒂斯項目的模式，通過(guò)銷(xiāo)售地產(chǎn)項目來(lái)先回收一部分資金。

但錢(qián)建農表示，雖然目前復星旅文采取的是輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)結合的發(fā)展模式，但未來(lái)輕資產(chǎn)才是其業(yè)務(wù)的主要內容。

但不管怎么說(shuō)，從復星旅文最新發(fā)布的盈利預告來(lái)看，其地產(chǎn)銷(xiāo)售所獲得的收益已經(jīng)對財務(wù)數據產(chǎn)生正面影響，并由此帶動(dòng)了市場(chǎng)熱情。

*本文來(lái)源：澎湃新聞，作者：陶寧寧，原標題：《連虧4年的復星旅文發(fā)布盈利預告，靠房地產(chǎn)銷(xiāo)售回籠70億元》。