“復星旅文要做的（模式）跟地產(chǎn)毫無(wú)關(guān)系?！?2月17日，在復星旅文赴港上市后的第二個(gè)交易日，復星旅文董事長(cháng)兼CEO錢(qián)建農在接受澎湃新聞等媒體采訪(fǎng)時(shí)明確表示。

12月14日，復星旅游文化集團（簡(jiǎn)稱(chēng)“復星旅文”，股票代碼01992.HK）正式在香港聯(lián)交所主板掛牌，每股發(fā)行價(jià)15.6港元，市值約為191億港元。然而，上市首日卻遭遇破發(fā)，復星旅文收盤(pán)跌3.97%至14.98港元，收盤(pán)市值183億港元。

上市首日破發(fā)讓復星旅文面臨不少質(zhì)疑之聲。事實(shí)上，在其赴港上市之前，便有業(yè)內人士指出其連續三年虧損，并質(zhì)疑其以文旅概念包裝地產(chǎn)模式等。

面對這些疑問(wèn)，錢(qián)建農在接受采訪(fǎng)時(shí)一一給出回應。他解釋?zhuān)瑥托锹梦囊言诮衲?月份實(shí)現了盈利，這會(huì )在未來(lái)公布的財務(wù)數據中體現。至于復星旅文是否會(huì )走地產(chǎn)模式，錢(qián)建農則明確表示不會(huì )，他透露，在三亞亞特蘭蒂斯周邊銷(xiāo)售地產(chǎn)項目?jì)H是為了平衡公司現金流，給投資者交代，但絕不是以做地產(chǎn)為目的。

三亞亞特蘭蒂斯開(kāi)業(yè)產(chǎn)生的一次性費用達1.8億元

復星旅文旗下囊括地中海俱樂(lè )部（Club Med）、Thomas cook、三亞亞特蘭蒂斯、愛(ài)必儂（Albion）、娛樂(lè )表演品牌“泛秀”等。在復星旅文整個(gè)IPO的進(jìn)程中，其虧損問(wèn)題始終是業(yè)內關(guān)注的焦點(diǎn)。

復星旅文公布的招股書(shū)數據顯示，復星旅文收入和毛利持續穩定增長(cháng)，2015至2017年及2018年上半年其營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣89億元、108億元、118億元和67億元，95%的收入Club Med。然而，其2015年到2018年上半年利潤卻均為虧損。

具體來(lái)看，2015至2018上半年各年度實(shí)現的凈利潤分別虧損人民幣9.54億元、4.73億元、2.95億元、1.35億元。

復星集團于2010年開(kāi)始投資Club Med，此后不斷增持，并于2015年將其私有化。錢(qián)建農表示，2015年之后，Club Med的擴張速度很快，已經(jīng)開(kāi)了9個(gè)項目，但其中有8個(gè)并非自持，而是采用租賃管理模式。

錢(qián)建農稱(chēng)，由于營(yíng)業(yè)額的計算方式改變，管理型度假村只將收取的管理費部分計入營(yíng)業(yè)收入，因而導致大部分營(yíng)業(yè)額無(wú)法在復星旅文的財務(wù)數據中體現，從而造成財務(wù)數據不佳。

他還表示，虧損的另一部分原因是由于今年4月開(kāi)業(yè)的三亞亞特蘭蒂斯項目開(kāi)業(yè)產(chǎn)生的一次性費用高達1.8億元。

錢(qián)建農解釋?zhuān)瑥托锹梦囊言?月份實(shí)現了盈利，這會(huì )在未來(lái)公布的財務(wù)數據中體現。

三亞住宅項目已回收資金近70億元

在推出三亞亞特蘭蒂斯項目的同時(shí)，復星旅文還配套了名為棠岸的樓盤(pán)項目，共推出1004套房源，包括197套別墅和807套度假公寓。此舉也不免引發(fā)業(yè)內質(zhì)疑，認為復星旅文是用文旅的概念拿地，其實(shí)走的還是房產(chǎn)銷(xiāo)售的老路。

對此，錢(qián)建農明確回應，復星旅文要做的模式和地產(chǎn)毫無(wú)關(guān)系。

而之所以在亞特蘭蒂斯項目中推出住宅地產(chǎn)項目，僅僅是因為亞特蘭蒂斯項目投入資金大，回報周期長(cháng)，出于平衡現金流和給股東交代的原因，通過(guò)銷(xiāo)售房產(chǎn)項目回收資金。

錢(qián)建農透露，目前1004套房源已經(jīng)銷(xiāo)售了95%左右，回收資金近70億元（人民幣）。

“但我們考慮的與地產(chǎn)公司完全不同?！卞X(qián)建農進(jìn)一步解釋?zhuān)紫仍陧椖康倪x址上，復星旅文首選的是十大旅游城市和一線(xiàn)城市周邊地區，這與地產(chǎn)公司的思維并不一致。

“另外，我們的產(chǎn)品并不是想單純地賣(mài)給你長(cháng)期居住?！卞X(qián)建農舉例，棠岸別墅項目面積僅80-90平米，還帶有游泳池，這一設計本身并不符合家庭常住的需求。

“這個(gè)設計就是一個(gè)旅游地產(chǎn)項目，相當一部分人買(mǎi)下房子后會(huì )回租給我們，我們再幫他們管理并出租給來(lái)到三亞旅游的游客，我們希望住在這里的都是會(huì )來(lái)亞特蘭蒂斯玩的游客?！卞X(qián)建農說(shuō)，目前已有約200套房源回租給復星旅文方面管理。

麗江和太倉項目同樣將搭配樓盤(pán)銷(xiāo)售

錢(qián)建農表示，未來(lái)，復星旅文在麗江和太倉的項目也會(huì )采取類(lèi)似于亞特蘭蒂斯項目的模式，通過(guò)銷(xiāo)售地產(chǎn)項目來(lái)先回收一部分資金，買(mǎi)房者再回租給復星旅文方面管理，并出租給游客。

招股書(shū)內容顯示，復星旅文IPO募集資金的52%將用于開(kāi)發(fā)麗江及太倉項目及發(fā)掘具有珍貴資源的新旅游目的地。其主要項目中，麗江項目未來(lái)幾年的成本將達到24億元，大部分為建設成本。目前該項目產(chǎn)生總成本為5.25億元。太倉項目目前已產(chǎn)生總成本23.15億元。

那么，輕資產(chǎn)模式和重資產(chǎn)模式，哪種才是復星文旅未來(lái)要走的路線(xiàn)？

對此，錢(qián)建農透露，目前復星旅文采取的是輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)結合的發(fā)展模式，但未來(lái)輕資產(chǎn)才是其業(yè)務(wù)的主要內容。今后Club Med新開(kāi)的度假村也都不再是自持項目，都會(huì )做輕資產(chǎn)運營(yíng)。

“現在我們自己投入去建，是因為目前國內的旅游度假產(chǎn)品我們都不是非常放心，所以我們自己來(lái)做。但可能在亞特蘭蒂斯、麗江和太倉項目做出來(lái)以后，其他好的產(chǎn)品也會(huì )逐漸出現，我們就可以尋找一些好的項目做輕資產(chǎn)運營(yíng)?！卞X(qián)建農稱(chēng)，即便是現在復星旅文旗下的重資產(chǎn)項目，也是為了能夠讓核心的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)注入其中。

至于上市首日破發(fā)一事，錢(qián)建農則表示，今年許多在港股上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)都遭遇了破發(fā)，股價(jià)表現受太多因素影響很難評價(jià)，但包括其本人在內的復星旅文團隊和基石投資者都對公司發(fā)展感到有信心。

復星旅文的基石投資者包括Step Ahead International、中國蘇創(chuàng )能源（香港）和淘寶中國控股。

*本文來(lái)源：澎湃新聞，本文作者：陶寧寧，原標題：《復星旅文三亞賣(mài)房回籠70億，回應：是平衡現金流不是做地產(chǎn)》。