“旅文業(yè)務(wù)上市一直是長(cháng)期戰略，這對公司在全球業(yè)務(wù)及全球資本市場(chǎng)的發(fā)展將有更大促進(jìn)作用，我們并沒(méi)有特別選擇上市時(shí)點(diǎn)?！?在11月29日的招股記者會(huì )上，復星旅文集團董事長(cháng)兼首席執行官錢(qián)建農表示。

目前，復星旅文旗下囊括地中海俱樂(lè )部（Club Med）、Thomas cook、三亞亞特蘭蒂斯、愛(ài)必儂（Albion）、在旅游景點(diǎn)推出娛樂(lè )表演的品牌“泛秀”等。此次IPO的發(fā)行價(jià)格區間為每股15.6港元至20港元，按照發(fā)行價(jià)上限定價(jià)，集資凈額逾41億港元。

“此次IPO定價(jià)是根據公司長(cháng)期業(yè)務(wù)發(fā)展以及市場(chǎng)情況而決定的，未來(lái)幾年我們有信心按照既定戰略發(fā)展，得到投資者的認同?！卞X(qián)建農表示。

招股書(shū)顯示，此次IPO募集資金的19%將用于擴張現有業(yè)務(wù)，52%將用于開(kāi)發(fā)麗江及太倉項目及發(fā)掘具有珍貴資源的新旅游目的地，約26%用于償還部分未償還的銀行貸款，3%用作營(yíng)運資金及一般企業(yè)用途。

此次招股共有三位基石投資者——Step Ahead International、中國蘇創(chuàng )能源（香港）、淘寶中國控股，共認購4857萬(wàn)美元。

一直以來(lái)，復星旅文何時(shí)扭虧為盈是外界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。盡管收入穩步增長(cháng)，但復星旅文近年來(lái)卻持續虧損，2015-2017年及2018年上半年其營(yíng)業(yè)收入分別為89億元、108億元、118億元和67億元，大部分來(lái)自度假村品牌“Club Med”，占比超過(guò)95%。招股書(shū)顯示，復星旅文2015-2017年及2018年上半年內融資成本分別為4.26億元、4.97億元、4.33億元、1.99億元。

公司首席財務(wù)官王文平表示，今年前9個(gè)月已扭虧為盈。對于融資成本高企問(wèn)題，他回應說(shuō)：“這些融資成本并沒(méi)有參考性。重組之前涉及到一些關(guān)聯(lián)方貸款，當時(shí)Club Med有一些優(yōu)先股、可轉債需要支付利息，但在上市前已經(jīng)進(jìn)行了重組，下半年基本沒(méi)有這些成本?！彼a充說(shuō)，截至今年6月底，復星旅文凈負債/總資產(chǎn)的杠桿比率僅為16.4%。

輕重資產(chǎn)相結合

全球休閑旅游度假村市場(chǎng)高度分散，而且競爭激烈。以去年收入計算，前五大市場(chǎng)參與者的累計市場(chǎng)份額僅為2.4%。復星旅文作為全球最大的行業(yè)龍頭，去年收入僅占了0.8%的市場(chǎng)份額。

在這個(gè)資產(chǎn)密集型行業(yè)，復星旅文對于輕重資產(chǎn)有何戰略考量？“我們采取的是輕重資產(chǎn)結合模式，不會(huì )刻意追求輕資產(chǎn)，現有大部分業(yè)務(wù)都是輕資產(chǎn)，包括Club Med現在基本上是以管理合同的模式進(jìn)行，實(shí)際是一種輕資產(chǎn)，愛(ài)必儂、Miniversity、旅行社等都是輕資產(chǎn)。但我們也認為適當的投入是十分必要的，對旅游目的地資源的掌握非常重要?！卞X(qián)建農表示。

今年4月底，三亞亞特蘭蒂斯正式開(kāi)業(yè)，有望為集團帶來(lái)新的收入來(lái)源。開(kāi)業(yè)短短數月時(shí)間，亞特蘭蒂斯的客房入住率已大幅提升，由最初的39.8%升至今年7月底的79.3%，每晚房?jì)r(jià)亦由開(kāi)業(yè)初期的1400元升至近2000元。

錢(qián)建農透露：“三亞亞特蘭蒂斯第三季度的總收入達到2.9億元，EBITDA為9290萬(wàn)元。自開(kāi)業(yè)至今年9月，已經(jīng)貢獻了4.9億元的收入?！?/p>

同時(shí)，復星旅文在重資產(chǎn)項目上采用了“旅文＋地產(chǎn)”的模式。三亞亞特蘭蒂斯項目還包括棠岸地產(chǎn)配套，包括1004個(gè)可銷(xiāo)售住宅度假單位（197個(gè)別墅及807套度假公寓）。截至今年6月底已出售966個(gè)單位，待確認的銷(xiāo)售金額達到69.89億元。

錢(qián)建農坦言，地產(chǎn)項目對現金流幫助很大，未來(lái)麗江及太倉項目亦會(huì )有配套度假地產(chǎn)，“但這并非單純的地產(chǎn)項目，而是度假產(chǎn)品的一部分。購買(mǎi)了這些度假房產(chǎn)的客戶(hù)將會(huì )有助于提升度假目的地的人氣和銷(xiāo)售?！?/p>

同時(shí)，復星旅文計劃在麗江打造一個(gè)面積為35萬(wàn)平方米的旅游目的地，并已就江蘇省太倉市收購總面積超過(guò)48.3萬(wàn)平方米的土地使用權訂立協(xié)議，打造一個(gè)旅游目的地。據招股書(shū)披露，麗江項目未來(lái)幾年的成本將達到24億元，大部分為建設成本。目前該項目產(chǎn)生總成本為5.25億元。太倉項目目前已產(chǎn)生總成本23.15億元。

度假村業(yè)務(wù)是收入主力

Club Med董事長(cháng)兼總裁亨利·吉斯卡爾·德斯坦（Henri Giscard d’Estaing）在會(huì )上透露，公司計劃在2020年底前增加12個(gè)Club Med度假村項目，“其中4個(gè)位于中國，北美及歐洲非洲市場(chǎng)分別為2個(gè)、6個(gè)。

復星旅文近年來(lái)的收入幾乎均來(lái)自度假村業(yè)務(wù)，即來(lái)自于Club Med的運營(yíng)。過(guò)去三年及2018年上半年，復星旅文度假村收入分別約為89.03億元、107.80億元、117.58億元和63.69億元，對總收入的貢獻占比分別為100%、99.9%、99.6%及95.5%。

其中，Club Med是復星旅游的核心主體，復星旅游通過(guò)Fosun Luxembourg持有Club Med 90.25%的股權。2010年6月，復星集團收購了Club Med的7.1%股權，其后數年不斷增持，并于2015年將其私有化。

對此，錢(qián)建農表示，目前中國市場(chǎng)針對消費升級的旅游產(chǎn)品十分稀缺，復星旅文將打造一個(gè)圍繞家庭的一站式休閑度假旅游，將度假與社交、教育、娛樂(lè )等不同內容相結合，形成一個(gè)有機的生態(tài)系統。

截至今年6月30日，Club Med在40個(gè)國家和地區開(kāi)展業(yè)務(wù)，運營(yíng)69家度假村。據悉，未來(lái)在復星文旅綜合體的生態(tài)體系里將陸續注入旗下資源端品牌，實(shí)現品牌輸出。比如， Club Med及Thomas Cook旗下的一個(gè)酒店品牌將會(huì )進(jìn)入麗江項目。

*本文來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道，作者：朱麗娜，原標題：《復星旅文前三季度已扭虧為盈 未來(lái)兩年新增12個(gè)度假村》。