半年報季告終，各大旅行社、景區、OTA2018年二季度或上半年財報已相繼出爐。從公開(kāi)發(fā)布的數據來(lái)看，2018年上半年國內旅游行業(yè)持續高景氣，細分領(lǐng)域業(yè)績(jì)分化日趨明顯。其中，免稅板塊表現最為亮眼，酒店行業(yè)持續復蘇，休閑度假旅游繼續走高，而傳統自然景區受門(mén)票降價(jià)政策逐步推進(jìn)的影響表現平淡。

四大法定假日攪熱旅游市場(chǎng)，行業(yè)持續高景氣 

從2018年上半年全國旅游市場(chǎng)來(lái)看，元旦、春節、清明、五一四大法定假日起到了積極的帶動(dòng)作用。

文化和旅游部發(fā)布數據顯示，元旦期間，全國各地接待游客1.33億人次，實(shí)現旅游收入744億元，均實(shí)現同比兩位數增長(cháng)；春節長(cháng)假期間，全國各地接待游客3.86億人次，實(shí)現旅游收入4750億元，同比分別增長(cháng)12%和13%；清明小長(cháng)假期間，全國各地接待游客1.01億人次，實(shí)現旅游收入421億元，同比分別增長(cháng)8%和8%；五一小長(cháng)假期間，全國各地接待游客1.47億人次，實(shí)現旅游收入871.6億元，同比分別增長(cháng)9%和10%。

2018上半年我國法定節假日游客數量、旅游收入情況 （數據來(lái)源：文化和旅游部）

綜合來(lái)看，上半年法定節假日居民出游熱情較高，行業(yè)得以維持較高的增長(cháng)。

免稅板塊業(yè)績(jì)亮眼，中國國旅實(shí)現高增長(cháng)

在旅游行業(yè)持續高景氣的態(tài)勢下，細分領(lǐng)域分化日益明顯，其中，免稅版塊表現最為亮眼。根據Wind和東莞證券研究所數據，今年一季度免稅板塊營(yíng)收達88.49億元，同比增長(cháng)53.07%，歸屬母公司股東的凈利潤11.6億元，同比增長(cháng)61.48%，遠超其他板塊業(yè)績(jì)。

旅游行業(yè)各細分領(lǐng)域2018年一季度業(yè)績(jì)情況（數據來(lái)源：Wind，東莞證券研究所）

中國國旅借免稅業(yè)務(wù)的東風(fēng)，2017全年和2018年一季度業(yè)績(jì)超出預期，二季度持續走高。根據中國國旅發(fā)布的2018中報，報告期內，中國國旅實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入201.85 億元，較上年同期增長(cháng)67.77%；實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤30.51 億元，較同期增長(cháng)59.81%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤19.19 億元，較同期增長(cháng)47.58%。

報告顯示，中國國旅營(yíng)收的高增長(cháng)主要得益于免稅業(yè)務(wù)的貢獻。報告期內公司免稅商品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入149.47 億元，同比增長(cháng)126.31%，其中報告期內三亞海棠灣免稅購物中心實(shí)現免稅業(yè)務(wù)收入40.32 億元，帶來(lái)免稅業(yè)務(wù)收入增量8.98 億元；首都機場(chǎng)免稅店(含 T2 和 T3 航站樓)報告期內實(shí)現免稅業(yè)務(wù)收入39.73 億元，帶來(lái)免稅業(yè)務(wù)收入增量26.11 億元；通過(guò)收購日上免稅行(上海)有限公司增加免稅業(yè)務(wù)收入38.34億元；2017 年 11 月?tīng)I業(yè)的香港機場(chǎng)免稅店報告期實(shí)現免稅業(yè)務(wù)收入9.52 億元。

作為免稅版塊唯一一只上市個(gè)股，同時(shí)也是我國免稅行業(yè)龍頭，中國國旅從2017年起就大力開(kāi)拓免稅版圖，積極推進(jìn)離島免稅業(yè)務(wù)。2017年3月中國國旅子公司中免集團入主日上免稅中國，先后獲取北京首都國際機場(chǎng)、上海虹橋和浦東國際機場(chǎng)、廣州白云機場(chǎng)、澳門(mén)國際機場(chǎng)、香港國際機場(chǎng)等多家機場(chǎng)免稅的運營(yíng)權，并加緊海外布局，據悉中免集團已在柬埔寨吳哥、西哈努克港、金邊等地開(kāi)設免稅店。此外，中免集團還是北京首都機場(chǎng)新免稅運營(yíng)商的有力競爭者。

同時(shí)，在政策的傾斜下，三亞離島免稅發(fā)展空間廣闊。2018年4月，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）的出臺有望提高購物人數以及消費者的便利度和人均消費金額，推動(dòng)三亞離島免稅銷(xiāo)售額的增長(cháng)。

據東莞證券分析，隨著(zhù)公司免稅版圖的不斷擴大，公司對上游采購的議價(jià)能力將明顯提高，免稅業(yè)務(wù)毛利率有望提升。

自然觀(guān)光景區表現平淡，門(mén)票降價(jià)倒逼景區轉型

在全域旅游全面推廣以及國內游客持續快速增長(cháng)下，我國旅游市場(chǎng)景區內的游客消費結構發(fā)生明顯變化，呈現出散客化發(fā)展趨勢。

中國旅游研究院發(fā)布的《中國旅游景區發(fā)展報告（2016）》顯示，自由行游客在景區總游客量中所占的比例達到75%。以宋城演藝為例，2018年中報稱(chēng)，宋城演藝2017實(shí)現自主網(wǎng)絡(luò )票務(wù)銷(xiāo)售4億元，意識到散客在景區所占比例增高，公司也開(kāi)始加強自主營(yíng)銷(xiāo)，實(shí)行“抓散客化”戰略，關(guān)注團散結合。

散客化趨勢刺激旅游業(yè)態(tài)的多元化的形成，包括周邊游、親子游、自駕游等。散客化、這樣的趨勢反映出游客對旅游內容定制化和休閑度假日益增長(cháng)的需求，這種需求與傳統跟團游、觀(guān)光旅游等走馬觀(guān)花的旅游形式截然不同，對內容、活動(dòng)豐富的休閑類(lèi)景區是一大利好。

相較于其他板塊，自然景區板塊整體表現平淡。根據Wind和東莞證券研究所數據，2018年一季度自然景區營(yíng)收22.3億元，同比增長(cháng)6.48%，歸母凈利潤0.93億元，同比下降22.61%，扣非凈利潤0.34億元，同比下降53.59%。根據同花順iFind提供的財報數據，二季度，記者統計了A股上市的12家景區企業(yè)，12家景區企業(yè)共實(shí)現總營(yíng)收43.15億元，同比增長(cháng)10.99%，凈利潤6.8億元，同比增長(cháng)37%，旅游景區平均凈利潤增幅為15.76%，2017年同期這一數據為12.37%。

游客接待量是直接反映景區經(jīng)營(yíng)表現的重要指標之一。記者在自然景區上半年游客接待量的數據中發(fā)現，黃山旅游、桂林旅游、張家界等均出現了不同程度的下滑。其中，上半年，張家界各景區景點(diǎn)實(shí)現購票人數253.52萬(wàn)人，同比下降8.55%；桂林旅游接待游客416.88萬(wàn)人次，同比下降4.54%；黃山旅游共接待進(jìn)山游客148.14萬(wàn)人，同比下降9.91%。事實(shí)上，黃山旅游自2012年接待人數突破300萬(wàn)后，增速逐年下滑。雖然部分企業(yè)財報指出報告期內游客量下降與景區淡旺季存在一定關(guān)系，但不可否認，這些知名景區游客接待量的下降，反映出景區對游客吸引度降低的問(wèn)題。

3月，兩會(huì )政府工作報告中強調要降低重點(diǎn)國有景區門(mén)票價(jià)格，這對長(cháng)久以來(lái)依賴(lài)門(mén)票經(jīng)濟的自然觀(guān)光型國有景區將產(chǎn)生較大影響。降低門(mén)票價(jià)格已成趨勢，自然觀(guān)光景區單純依靠自然資源吸引游客收取門(mén)票的模式將不可持續，倒逼景區向多元化業(yè)務(wù)驅動(dòng)的休閑度假旅游轉變。

其實(shí)，一些自然型景區已經(jīng)開(kāi)始嘗試轉型。據業(yè)內專(zhuān)家介紹，過(guò)去兩年，黃山、九華山、臺兒莊古城等5A級景區正在逐步試行免門(mén)票政策，作為降門(mén)票政策下第一批積極響應者，這些景區將獲得較大的首發(fā)效應；青島嶗山、平遙古城等景區實(shí)行“一票制”價(jià)格改革，并規定景區門(mén)票在幾日內有效，帶火了當地住宿、餐飲以及地方特產(chǎn)商品的銷(xiāo)售。對此，專(zhuān)家認為，以以低收費吸引觀(guān)光游客，培育特色化的旅游文化和高附加值的旅游服務(wù)業(yè)態(tài)，拉長(cháng)旅游產(chǎn)業(yè)鏈，從吃住行游娛購多方面帶動(dòng)景區周邊旅游經(jīng)濟發(fā)展，是值得提倡的景區發(fā)展模式。 

*本文來(lái)源：人民網(wǎng)，作者：李易，原標題：《上市旅企曬半年成績(jì)單：行業(yè)持續高景氣 免稅板塊業(yè)績(jì)亮眼》。