宋城演藝日前就深交所“未來(lái)幾年公司的利潤總量翻二至三番”是否構成業(yè)績(jì)承諾的問(wèn)詢(xún)作出回復，表示這僅是公司根據目前的運營(yíng)現狀作出的發(fā)展規劃，但是從宋城演藝的回函中卻能發(fā)現，未來(lái)規模合計達到15個(gè)主題公園和20臺大型演出項目，或許才是宋城演藝利潤總量翻番的底氣來(lái)源。但從宋城演藝的營(yíng)收構成和現階段的業(yè)務(wù)布局來(lái)看，來(lái)自資金流的壓力同樣不容忽視。

利潤翻番只是愿景

深交所的一紙問(wèn)詢(xún)，讓宋城演藝對接下來(lái)的發(fā)展規劃作了較為詳實(shí)的闡述，雖然“未來(lái)幾年公司的利潤總量翻二至三番”不構成對全體股東的業(yè)績(jì)承諾，但能夠以此為發(fā)展愿景，宋城演藝也需要大量的項目運營(yíng)作為支撐。

目前宋城演藝正在運營(yíng)的項目主要有自主投資項目杭州、三亞、麗江、九寨4個(gè)千古情演出和主題公園，以及輕資產(chǎn)輸出項目寧鄉炭河古城，支撐著(zhù)公司的發(fā)展。而從杭州一地的宋城景區至異地拓展后的四地連鎖、輕資產(chǎn)項目以及互聯(lián)網(wǎng)演藝平臺，到下一步已經(jīng)開(kāi)工建設和簽約落地桂林、西安、張家界、上海、澳洲、西塘、龍泉山項目，以及宜春、佛山和新鄭輕資產(chǎn)輸出項目等，公司規模體量合計將達到15個(gè)主題公園和20臺大型演出項目。

宋城演藝表示，目前運營(yíng)中的4個(gè)項目所在地游客量合計為2.27億人次，從各地公開(kāi)的2017年接待游客人次來(lái)看，第二輪自主投資拓展項目相較于目前運營(yíng)的項目所處地均為市場(chǎng)潛力更大的一線(xiàn)旅游目的地和一線(xiàn)城市，第二輪項目所在地游客量合計為6.82億人次，是原來(lái)4個(gè)項目所在地合計接待游客量的3倍。而無(wú)論是項目數量還是游客量，顯然都為宋城演藝后續的發(fā)展提供了莫大的信心。

互聯(lián)網(wǎng)演藝搶風(fēng)頭

宋城演藝現階段的業(yè)務(wù)主要分為現場(chǎng)演藝、互聯(lián)網(wǎng)演藝和旅游休閑三大板塊。其中,現場(chǎng)演藝業(yè)務(wù)主要為千古情系列演出和主題公園集群;互聯(lián)網(wǎng)演藝則是六間房從事的互聯(lián)網(wǎng)演藝業(yè)務(wù);旅游休閑服務(wù)業(yè)務(wù)是指宋城旅游承載的管理輸出、品牌輸出、創(chuàng )意輸出的輕資產(chǎn)運營(yíng)模式以及網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售平臺。而宋城演藝在給深交所的回函中沒(méi)有過(guò)多提及互聯(lián)網(wǎng)演藝板塊，但近年來(lái)該板塊的業(yè)績(jì)表現卻著(zhù)實(shí)亮眼。

2015年3月，宋城演藝發(fā)布公告稱(chēng)擬以26億元的價(jià)格，收購六間房100%的股權，正式涉足互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè )板塊。據宋城演藝的年報數據顯示，2016年宋城演藝實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.44億元，比上年同期增長(cháng)56.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.02億元，比上年同期增長(cháng)43.1%。其中，互聯(lián)網(wǎng)演藝業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.9億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為41.23%。2017年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入30.2億元，同比2016年增長(cháng)14.36%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.68億元，同比增長(cháng)18.32%。其中，現場(chǎng)演藝業(yè)務(wù)營(yíng)收為15億元，同比增長(cháng)9.42%；互聯(lián)網(wǎng)演藝業(yè)務(wù)營(yíng)收為12.4億元，同比增長(cháng)13.75%。

在投資分析師黃欣看來(lái)，2016年互聯(lián)網(wǎng)演藝業(yè)務(wù)占宋城演藝營(yíng)業(yè)收入的比重為41.23%，2017年為41.01%，保持較高的比例，但短期的成功并不一定代表長(cháng)期穩健的收益，互聯(lián)網(wǎng)直播行業(yè)競爭激烈，六間房能得到較好的利潤業(yè)績(jì)恰好是因為正好處在行業(yè)極速上升的風(fēng)口，隨著(zhù)競爭白熱化，若無(wú)具有差異化競爭力的核心內容，很難實(shí)現長(cháng)期高收益。

資金負擔不容忽視

公開(kāi)數據顯示，2013-2017年宋城演藝業(yè)績(jì)一直攀升，五年間年均復合增長(cháng)率高達45.28%，增長(cháng)十分迅速，但是各個(gè)項目成功落地運營(yíng)的背后，實(shí)則需要強有力的資金支持。

自2016年6月，宋城演藝子公司宋城旅游簽約湖南寧鄉縣炭河古城項目，首個(gè)輕資產(chǎn)項目落子后，“輕資產(chǎn)”便成為宋城演藝謀篇布局的關(guān)鍵詞，在2017年的業(yè)績(jì)快報中，輕資產(chǎn)項目也成為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續向好的原因之一。相較于重資產(chǎn)項目巨額的前期投資，輕資產(chǎn)項目在降低投入成本、低風(fēng)險加速品牌擴張等方面具有優(yōu)勢。

但在1月17日，宋城演藝發(fā)布公告稱(chēng)，公司及宋城集團與嘉善縣人民政府及嘉善縣西塘鎮人民政府簽訂了《西塘·中國演藝小鎮項目戰略協(xié)議書(shū)》，項目擬投資額達到200億元。而在2017年11月召開(kāi)的中國旅游演藝大會(huì )上，宋城集團執行總裁黃鴻鳴也公開(kāi)表示，宋城演藝的“千古情”系列未來(lái)有兩個(gè)發(fā)展方向，一個(gè)是走向世界，第一個(gè)海外項目已落地澳大利亞；另一個(gè)則是打造演藝小鎮，將在長(cháng)三角、珠三角、京津冀和西南4個(gè)地方進(jìn)行布局，每一個(gè)項目占地5000畝，整個(gè)項目投資200億元以上。

“宋城演藝不能忽視來(lái)自資金流上的壓力?！?nbsp;黃欣強調，“實(shí)體樂(lè )園+旅游演藝”市場(chǎng)的競爭日趨激烈，不僅有本土企業(yè)紛紛加入分食紅利，還有迪士尼樂(lè )園等國際知名主題公園進(jìn)行互搏，對于宋城演藝來(lái)說(shuō)，無(wú)論是提升利潤總量還是擴充業(yè)務(wù)規模，考驗已經(jīng)開(kāi)始。

*本文來(lái)源：北京商報，作者：盧揚、王嘉敏，原標題：《宋城演藝利潤翻番目標的底氣從哪來(lái)》。