在2018年第一季度財報電話(huà)會(huì )議上，CEO Mark Hoplamazian詳細闡述了凱悅未來(lái)的發(fā)展計劃，指出公司會(huì )繼續推進(jìn)“較輕資產(chǎn)”運營(yíng)策略，出售總價(jià)值達15億美元的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并加大對中國旅游市場(chǎng)的投資力度。

盡管其他全球酒店公司也在實(shí)施類(lèi)似的策略，但凱悅很明顯想采取一種不同于眾多上市公司同行的差異化競爭方式。與萬(wàn)豪、希爾頓等競爭對手相比，凱悅的酒店物業(yè)投資組合及全球影響力處于下風(fēng)，但公司不想將影響力比較小視為持續增長(cháng)的限制性因素。

較輕資產(chǎn)不代表完全輕資產(chǎn)

在Hoplamazian去年秋季第一次宣布公司計劃到2019年出售價(jià)值15億美元地產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，很多行業(yè)分析師將這一舉措解讀為凱悅最終想成為與其他同行一樣偏重輕資產(chǎn)運營(yíng)模式公司的前兆。

在過(guò)去的20年里，越來(lái)越多的全球酒店巨頭一直在采用持有少量地產(chǎn)甚至不持有任何地產(chǎn)的輕資產(chǎn)運營(yíng)模式。比如，希爾頓環(huán)球在2017年將地產(chǎn)業(yè)務(wù)徹底從酒店業(yè)務(wù)中剝離出來(lái)；法國雅高酒店集團正在將地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，甚至連紅獅酒店集團（Red Lion Hotels）等規模相對小的公司也開(kāi)始嘗試向輕資產(chǎn)運營(yíng)轉變，他們這樣做都是為了增強競爭力和擴大業(yè)務(wù)范圍。

不過(guò)，多年來(lái)，凱悅在行業(yè)內一直自稱(chēng)為資產(chǎn)循環(huán)利用者，Hoplamazian最近的發(fā)言表明公司未來(lái)還將延續這一模式。

“我們還沒(méi)打算廢除循環(huán)利用資產(chǎn)這一想法，所以我們計劃出售現有的地產(chǎn)資產(chǎn)，然后利用收益去購買(mǎi)其他資產(chǎn)，”Hoplamazian說(shuō)，“過(guò)去并購的企業(yè)使得我們可以在國際一些關(guān)鍵市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)，未來(lái)公司還將收購一些非常重要的酒店?！?/p>

借并購交易促進(jìn)增長(cháng)？

與溫德姆酒店CEO等同行類(lèi)似，Hoplamazian稱(chēng)公司一直在尋找購買(mǎi)及出售資產(chǎn)的機會(huì )?！拔覀円恢痹谟^(guān)察市場(chǎng)上的買(mǎi)家和買(mǎi)家，因為專(zhuān)注當下是最有效的辦法，公司必須要迅速做出回應，”他指出。

在被問(wèn)及凱悅可能看中哪些并購標的對象時(shí)，Hoplamazian表示，公司一直在評估其他酒店品牌，但目前尚不能確定具體時(shí)間。

他并沒(méi)有說(shuō)公司是否會(huì )繼續關(guān)注健康、非標住宿這樣與酒店密切相關(guān)的領(lǐng)域，去年凱悅曾大力投資這兩大領(lǐng)域，在健康領(lǐng)域收購Miravel和Exhale，在非標住宿領(lǐng)域并收購豪華度假租賃平臺Oasis部分股權。

不過(guò)，Hopalamazian還指出，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額達到15億美元并不會(huì )導致其旗下地產(chǎn)投資組合業(yè)務(wù)的擴張。

如果公司實(shí)施收購品牌或平臺的增長(cháng)戰略，凱悅會(huì )像萬(wàn)豪花費133億美元收購喜達屋酒店及度假村那樣，將所有地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離出售。

“很多時(shí)候，要想收購一個(gè)品牌或平臺，買(mǎi)家還必須連同品牌下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)一起收購，”Hoplamazian說(shuō)，“但我們優(yōu)先要做的工作是盡快甩掉地產(chǎn)業(yè)務(wù)?！?/p>

聚焦中國市場(chǎng)

凱悅目前在中國共有58家酒店，酒店客房數量占凱悅全球10%的客房數量。據Hoplamazian預計，凱悅國際業(yè)務(wù)很大一部分的增長(cháng)未來(lái)將來(lái)自大中華區。未來(lái)四年，凱悅預計能夠使客房數量翻番，從這一地區收取的特權經(jīng)營(yíng)費用也將翻倍。目前，凱悅大中華區酒店特許經(jīng)營(yíng)費用收入為5400萬(wàn)美元，占公司全球這方面費用總收入的11%。

中國的旅游市場(chǎng)對全球旅游品牌商非常重要。由于這一市場(chǎng)擁有14億消費者，龐大的消費人群不僅有利于他們在國內的發(fā)展，還會(huì )帶動(dòng)出境游市場(chǎng)。在上月舉辦的世界旅游理事會(huì )大會(huì )上，Hoplamazian在演講中還強調了全球中產(chǎn)階級，尤其是中國中產(chǎn)階級的重要性。

“中國的旅游業(yè)收入增速是GDP增速的兩倍多，旅游收入占中國GDP的比例超過(guò)2%，”他說(shuō)，“中國2017年國內游客量比去年同期增長(cháng)近13%，而2017年出境游游客量超過(guò)1.3億人次，較2016年增長(cháng)7%。值得注意的是，這一數字到2025年預計增長(cháng)近一倍至2.5億人次?！?/p>

為了加快中國市場(chǎng)發(fā)展，凱悅最近任命前萬(wàn)豪大中華區高管何國祥Stephen Ho為大中華區總裁。

此外，凱悅還與天府明宇商旅簽署開(kāi)發(fā)特權經(jīng)營(yíng)協(xié)議推廣Hyatt Place和Hyatt House兩個(gè)精選服務(wù)品牌，預計未來(lái)五年里在中國將新建50家這類(lèi)酒店。同樣，希爾頓、雅高等近年來(lái)也與中國酒店開(kāi)發(fā)商建立戰略性合作關(guān)系。

Hoplamazian還指出，“我們正在加大對數字化領(lǐng)域的投入力度，這是讓中國旅行者有效參與進(jìn)來(lái)很重要的手段之一。我們將提升現有技術(shù)平臺，在這一領(lǐng)域尋找戰略合作伙伴并增加支付選項和移動(dòng)端服務(wù)種類(lèi)，在中國主要電商渠道方面提升我們的影響力?！?/p>

提升在中國的數字化影響力是許多美國酒店公司的重點(diǎn)工作，其中一些不得不承認騰訊、百度和微信等平臺在這一地區的移動(dòng)支付和移動(dòng)消息等方面強大的影響力。

盡管凱悅在精選服務(wù)品牌在中國市場(chǎng)已經(jīng)取得很大的進(jìn)步和提升，尤其是與明宇商旅建立合作關(guān)系后，但Hoplamazian表示，公司依靠凱悅在中國的細分業(yè)務(wù)都是本土中檔酒店和經(jīng)濟型酒店做得不是很好的領(lǐng)域。

第一季度業(yè)績(jì)超預期

Hoplamazian將第一季度業(yè)績(jì)描述為增長(cháng)強勁，凈利潤從去年同期的5500萬(wàn)美元暴增至2017年同期的4.11億美元。

調整后的凈利潤為4000萬(wàn)美元，超過(guò)華爾街預期，但較去年同期的8900萬(wàn)美元調整后的凈利潤下降不少。

系統內每可售客房收入（RevPAR）同比增長(cháng)4.3%，主要由入住率和平均日單價(jià)提高帶動(dòng)。

盡管Hoplamazian對下半年凱悅中國區的業(yè)務(wù)持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度，R.W.Baird高級研究分析師Michael Bell卻對該公司的未來(lái)發(fā)展持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，他對公司股票的備注建議是“頭部酒店品牌精選”。

“我們認為，隨著(zhù)公司規模逐漸壯大及國際項目持續擴張，我們認為凱悅已經(jīng)做好在余下的大下半年超越同行業(yè)績(jì)的準備，”Bellisario 在給投資者的一則通告中寫(xiě)道。

本文由執惠分析師李海強編譯自skift，原標題：《Hyatt CEO: Funds for Future Growth Will Come From Real Estate Sales》。