擁有71年歷史的國泰航空正經(jīng)歷“至暗時(shí)刻”。

受困于燃油對沖、激烈的外部競爭環(huán)境、罰款以及人力成本等因素的不利影響，國泰航空連續兩年虧損，去年歸屬于股東的凈利潤為-12.59億港元（約合人民幣10.14億元），較上年翻番。不過(guò)，這一數字較之前分析師預測的28億港元要少的多。

2017年，國泰航空的營(yíng)收達到972.8億港元，增長(cháng)4.9%。從收入結構上來(lái)看，盡管公司在報告期內新開(kāi)多條客運航線(xiàn)，但是客運收入不增反降至664億港元，衡量盈利能力的關(guān)鍵指標乘客收益率下降了3.3%，但是好在航空貨運行業(yè)逐步復蘇，使得國泰貨運收入增長(cháng)19.1%至239億港元，一定程度上彌補了客運業(yè)務(wù)的損失。

“客運市場(chǎng)的運力過(guò)剩導致我們與其他航空公司之間競爭激烈，并使大部分主要航線(xiàn)的收益率持續受壓。油價(jià)上漲，但燃油對沖虧損減少?！眹┖娇占瘓F主席史樂(lè )山（John Slosar）表示。

燃油依舊是國泰的心頭大患。雖然燃油對沖虧損有所減少，但是因為國際油價(jià)去年有所回升，導致公司的燃油成本（包括對沖虧損）增加31.59億港元。燃油對沖是航空公司采取的一種通過(guò)使用金融衍生品來(lái)鎖定未來(lái)燃油價(jià)格進(jìn)而抵御油價(jià)上漲的一種行為。

不過(guò)，有些出人意料的是，根據國泰航空的財報，上半年國泰航空的股東應占虧損為20.51億港元，但是下半年轉虧為盈，利潤7.92億港元。對此，國際投資分析機構MorningStar分析師胡崧對界面新聞?dòng)浾叻治龇Q(chēng)，下半年通常都是中國航空公司的旺季。

“過(guò)去兩三年，中國內地航空公司投放了大量的運力在國際航線(xiàn)上，尤其是東南亞和歐美地區，導致市場(chǎng)競爭極其激烈，國泰航空的利潤受到影響，但是從去年開(kāi)始，中國國有三大航開(kāi)始陸續表態(tài)，強調要注重盈利，而不是一味地追求運力擴張，這對于國泰來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好消息，這也可能是國泰航空下半年業(yè)績(jì)超出預期的一個(gè)原因?！焙路治龇Q(chēng)。

從區域收入來(lái)看，2017年國泰航空的北美和東南亞地區的營(yíng)業(yè)收入出現下滑，這跟過(guò)去一段時(shí)間內地航空公司不斷開(kāi)通東南亞和北美航線(xiàn)不無(wú)關(guān)系。

從表面上看，國泰航空似乎已經(jīng)走出了低谷，但實(shí)則不然，國泰航空集團的核心業(yè)務(wù)2017年巨虧約43億港元，比2016年增多了約10億港元。去年，國泰航空收到了歐洲委員會(huì )4.98億港元的罰款，但是因為大股東中國國航發(fā)行股份，以及出售中國民航信息網(wǎng)絡(luò )股份有限公司的股權，國泰航空獲得約8.3億港元的利潤。

國泰航空從去年上半年開(kāi)始在集團內部進(jìn)行為期三年的轉型計劃。國泰航空主席史樂(lè )山表示：“2018年的首要工作是實(shí)行企業(yè)轉型計劃，改變集團的工作方針，以便更有效地控制成本，藉此進(jìn)一步加強客運業(yè)務(wù)?！?/p>

*本文來(lái)源：界面新聞，作者：羅松松，原標題：《國泰航空連續兩年虧損 仍未擺脫“至暗時(shí)刻”》。