東方航空近日發(fā)布公告稱(chēng)，10月3日，Air France-KLM（簡(jiǎn)稱(chēng)“法荷航”）向東航集團定向增發(fā)股份的交易已在泛歐交易所完成交割。本次交易完成后東航集團委派公司董事、副總經(jīng)理唐兵擔任法荷航的董事。這意味著(zhù)東航此前耗資約3.75億歐元，持有法荷航約10%股權的事宜正式完成。這也是繼達美航空、攜程先后入股東航、東航物流混改后，東航集團混合所有制改革的又一項大動(dòng)作。

黨的十八大以來(lái)，我國民航業(yè)經(jīng)歷了飛速發(fā)展。與此同時(shí)，近兩年來(lái)，民航業(yè)的混改可謂風(fēng)生水起。2016年，中央經(jīng)濟會(huì )議提出，混改是國企改革的重要突破口，將在民航、電力等七大領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。東航集團等6家企業(yè)入選第一批混改試點(diǎn)名單。

實(shí)際上，由于行業(yè)特點(diǎn)，民航業(yè)對非國有資本并不陌生。近年來(lái)，除東航外，南航、國航也在積極研究和推動(dòng)混合所有制改革試點(diǎn)工作。從三大航的探索來(lái)看，在確保集團控股的前提下，積極引入非國資股東，加強資源共享，激活企業(yè)獲利，同時(shí)積極探索加快航空貨運轉型為現代物流商成為目前民航混改的主要探索方向。

交叉入股加強資源共享

東航相關(guān)人士對中國證券報記者表示，東航上市公司層面混改的原則是——在確保集團公司控股的前提下，適當引入各類(lèi)戰略投資者，發(fā)揮混合所有制企業(yè)體制機制優(yōu)勢，不斷增強企業(yè)活力和競爭力。2015年?yáng)|航引進(jìn)達美航空以4.5億美元取得東航3.55%股份，成為東航最大境外單一股東。2016年7月，股份公司正式完成非公開(kāi)發(fā)行A股項目，成功募集資金85.48億元。該項目是東航自1989年至今最大的一筆融資，也是自2015年6月以來(lái)資本市場(chǎng)上規模居前的融資項目之一。2017年7月，東航集團公司與達美航空及法荷航空集團三方共同宣布，東航集團和達美航空對法荷航進(jìn)行戰略投資入股。東航集團花費約3.75億歐元通過(guò)海外全資子公司將持有法荷航約10%的股權。本次股權交易是東航集團迄今為止最大一筆戰略投資。

前述東航人士指出，此前東航的股權結構相對集中，通過(guò)以合理的價(jià)格引入知名非國有資本作為戰略投資者，既可為公司注入資本，降低負債率，同時(shí)可以適當降低東航集團持股比例，優(yōu)化股權結構，充分發(fā)揮混合所有制的制度優(yōu)勢，國有資本也可以放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長(cháng)補短。

除了資本市場(chǎng)和股權方面合作，東航也將從后續的業(yè)務(wù)合作中受益。其中東航、達美、法荷航三家大型航空公司均為“天合聯(lián)盟”成員，通過(guò)目前的交叉持股和戰略合作，有利于實(shí)現全球化的航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )覆蓋，實(shí)現優(yōu)勢互補，為未來(lái)以股權資本為紐帶，進(jìn)一步加強合作，開(kāi)辟全球航空合作新格局提供了有利的支持。

攜程入股東航，則充分利用各自資源，通過(guò)IT及旅游產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)對接、業(yè)務(wù)整合等合作，向市場(chǎng)提供更具競爭力的綜合旅游服務(wù)產(chǎn)品，并在低成本出行、IT服務(wù)、電子商務(wù)等領(lǐng)域開(kāi)展全方位合作，在國際機票銷(xiāo)售、運價(jià)搜索展示、平臺供應商管理等方面開(kāi)展深度合作。

除東航外，南航也積極引入國際航空公司進(jìn)行股權和業(yè)務(wù)層面的合作。2017年3月，南方航空宣布與全球最大的航空公司美國航空簽署《框架協(xié)議》、《股份認購協(xié)議》及系列商務(wù)合作協(xié)議，美航向南航投資2億美元，用于認購南航增發(fā)的H股股份，并以此建立長(cháng)期、全面的戰略合作伙伴關(guān)系。

實(shí)現業(yè)內首次員工持股

2016年9月，東航物流成為民航領(lǐng)域首個(gè)進(jìn)行混改的試點(diǎn)項目。2017年6月19日，東航集團旗下的東方航空物流有限公司混改項目正式簽約，東航集團與聯(lián)想控股、普洛斯投資、德邦物流、綠地金融4家投資者，以及東航物流核心員工持股層代表，正式簽署增資協(xié)議、股東協(xié)議和公司章程。4家企業(yè)總計購買(mǎi)45%的東航物流股份，東航物流核心員工購買(mǎi)10%的股份，其余45%股份則將由東航集團下屬東方航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司擁有。這意味著(zhù)，全國范圍內首批推進(jìn)七大領(lǐng)域央企混合所有制改革試點(diǎn)，在民航領(lǐng)域成功落地。據了解，東航物流未來(lái)還將尋求上市。

這也同時(shí)意味著(zhù)東航物流混改過(guò)程中，東航集團通過(guò)實(shí)際投入18.45億元國有資本，實(shí)際有效引入22.55億元的非國有資本，切實(shí)放大了國有資本的帶動(dòng)力和影響力。東航物流的資產(chǎn)負債率將從2016年12月底的87.86%，降低到簽約后的75%左右，達到全球一流航空物流企業(yè)的平均負債率水平。

本次的另一大亮點(diǎn)是員工持股計劃的落地。記者了解到，國資委按照相關(guān)要求，員工持股試點(diǎn)企業(yè)須在央企所屬三級及以下企業(yè)遴選開(kāi)展。按照相關(guān)要求，東航物流混改歷經(jīng)多個(gè)步驟，首先該部分資產(chǎn)從上市公司體系中剝離，將該部分資產(chǎn)交易至東航集團下成立的二級公司東航產(chǎn)投旗下，從而滿(mǎn)足東航物流開(kāi)展員工持股試點(diǎn)改革的相關(guān)政策要求，實(shí)現了員工持股計劃的落地。

此外，東航物流此次所有參加混改的人員都需“脫馬甲”轉換國有企業(yè)人員身份，與東航解除勞動(dòng)合同，再與東航物流簽訂完全市場(chǎng)化的新合同?；旄耐瓿珊?，東航物流還將推進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人制度，建立相應的選聘、考核、獎懲和退出機制，并全面對標市場(chǎng)化薪酬，根據業(yè)務(wù)領(lǐng)域與崗位職責對標不同行業(yè)的市場(chǎng)薪酬水平，將員工收入與企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展相掛鉤。

借力混改轉型升級

除東航外，貨運也是國航混改未來(lái)的主要突破點(diǎn)之一。國航相關(guān)人士對記者表示，中航集團（中國國航控股股東）公司航空貨運物流混改項目是在國家深化國有企業(yè)改革的大背景下，經(jīng)國家發(fā)改委審議通過(guò)、列入第二批混改央企示范項目。貨運混改項目將通過(guò)引資本和轉機制相結合，發(fā)揮國有資本的引領(lǐng)和放大作用，進(jìn)一步完善公司治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率，加快向現代綜合物流服務(wù)商的轉型。

前述國航人士表示，目前該項目在內部研究制定方案階段。此階段會(huì )在綜合分析集團現有航空貨運物流資源的基礎上，整合各種資源，以成為現代綜合物流服務(wù)商為目標，研究發(fā)展過(guò)程中所面臨的機遇和挑戰，制定混改方案并積極推進(jìn)。

為何不約而同選擇貨運作為民航領(lǐng)域混改的突破口？近年來(lái)，全球航空貨運業(yè)務(wù)長(cháng)期處于低迷之中，一些傳統的全貨運航空公司已經(jīng)退出市場(chǎng)。國內數據顯示，2010-2015年，中國民航的貨運量增長(cháng)了12%，但運價(jià)卻下降27%。2015年，三大航的貨運平均價(jià)格為1.27元/噸公里，幾乎沒(méi)有利潤空間。而與之形成對比的是，順豐、圓通、申通等民營(yíng)快遞公司則紛紛組建自己的貨運航空公司。

民航業(yè)專(zhuān)家指出，從機制體制來(lái)看，航空物流儼然是一個(gè)徹底開(kāi)放的市場(chǎng)化全競爭行業(yè)，全球航空物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢正從低附加值的個(gè)人快遞企業(yè)發(fā)展，朝著(zhù)高附加值的“大數據+現代倉儲+落地配”的新型高端商業(yè)物流服務(wù)供應商轉型。傳統的國有企業(yè)管控模式和用人機制已經(jīng)很難適用于航空物流產(chǎn)業(yè)。唯有通過(guò)混合所有制改革，以民營(yíng)資本推動(dòng)東航物流加快形成有效制衡的公司法人治理結構，靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機制，才能解放航空物流的生產(chǎn)力。而民營(yíng)企業(yè)苦于缺乏貨運流量的保障，難以進(jìn)入傳統航空貨運產(chǎn)業(yè)，急切希望能與國有資本進(jìn)行深度融合與合作。

東航人士表示，增資入股后，東航物流將更深入地撬動(dòng)整個(gè)大東航體系的商業(yè)模式轉型，東航股份及其各下屬公司的機隊腹艙，將從過(guò)去交給東航物流委托管理，變?yōu)橛苫旄暮蟮臇|航物流買(mǎi)斷經(jīng)營(yíng)，市場(chǎng)化結算。東航物流期望，依托東航通達全球的航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )，“十三五”期間預計達到800架的機隊規模，使企業(yè)在混改后實(shí)現年均20%的持續增長(cháng)，同時(shí)實(shí)現公司連續盈利，滿(mǎn)足東航物流上市的各項條件。

*本文來(lái)源：中國證券網(wǎng)，作者：張玉潔，原標題：《資源整合產(chǎn)業(yè)升級 民航領(lǐng)域混改密集落地》。