10月12日，橫店影視（603103.SH）在上交所上市，報收22.25元/股，漲幅44.01%，總市值達到100.8億元。

橫店影視注冊資本4億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為院線(xiàn)發(fā)行、電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自院線(xiàn)發(fā)行收入、電影放映收入、賣(mài)品收入和其他收入等。

這意味著(zhù)，橫店影視成為繼萬(wàn)達電影（002739.SZ）之后，又一家以院線(xiàn)發(fā)行為主的上市公司。

同時(shí)，橫店影視也成為橫店集團旗下第五家上市公司。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，橫店集團旗下正在排隊I(yíng)PO的南華期貨，未來(lái)或將成為其第六家上市公司。而同樣是橫店集團旗下著(zhù)名的橫店影視城，也被作為培育上市的目標資產(chǎn)。橫店系的資本版圖正在一步步擴張。

10月12日，北京一位投資電影的產(chǎn)業(yè)基金人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“在剛剛過(guò)去的國慶檔，電影市場(chǎng)創(chuàng )下了有史以來(lái)最高的國慶檔票房，2017年的電影市場(chǎng)有望強勁復蘇，在電影市場(chǎng)中具有較高話(huà)語(yǔ)權的院線(xiàn)資產(chǎn)也將更加受到市場(chǎng)重視?！?/p>

中信建投證券在其最新研報中則認為，橫店影視依托橫店控股影視文化產(chǎn)業(yè)的品牌宣傳效應，將在全國各級城市快速擴張。

擬新建210家影院

記者查閱招股書(shū)發(fā)現，橫店影視此次發(fā)行5300萬(wàn)股募集的8.18億元，將全部用于新建210家影院，重點(diǎn)布局三、四線(xiàn)城市。

具體而言，擬建設的影院9家位于直轄市，25家位于省會(huì )城市，131家位于地級市，45家位于縣級城市。招股書(shū)顯示，橫店影視的上述影院建設項目投資資金高達24.86億元。

截至2017年6月末，橫店影視旗下共擁有310家已開(kāi)業(yè)影院，其中資產(chǎn)聯(lián)結型影院245家。2017年1-6月，公司在全國院線(xiàn)中票房收入排名第8位，在影院投資公司中票房收入排名第3位。

與萬(wàn)達等院線(xiàn)的中高端定位不同，橫店影視的重點(diǎn)布局是在三四線(xiàn)城市。而中信建投證券研報表示，看好橫店影視的發(fā)展前景，特別是四五線(xiàn)城市的下沉。

中信建投認為，目前人們用于文化娛樂(lè )消費的支出持續增加，橫店影視依托橫店控股影視文化產(chǎn)業(yè)的品牌宣傳效應，在全國各級城市快速擴張。2013-2015 年，橫店影視四線(xiàn)、五線(xiàn)城市的資產(chǎn)聯(lián)結型影院票房收入復合增長(cháng)率分別達82.75%、88.77%，是其業(yè)績(jì)快速增長(cháng)的重要來(lái)源。

不過(guò)，雖然目標遠大，但在橫店影視披露的三季報財務(wù)數據中，其凈利潤卻略有下滑。橫店影視前三季度財務(wù)數據顯示，其營(yíng)業(yè)收入為19.36億元，同比增長(cháng) 8.01%；凈利潤為3.05億元同比下降7.72%。

與此同時(shí)，在院線(xiàn)經(jīng)營(yíng)上，橫店影視也面臨劇烈競爭壓力。據藝恩電影智庫數據顯示，2017年第一季度全國新增577家影院，中影數字院線(xiàn)新增62家排在第一，橫店影視新增20家排在第七名。

橫店系版圖再拓

隨著(zhù)橫店影視的上市，橫店系的資本版圖進(jìn)一步擴展。

事實(shí)上，在橫店影視上市前，橫店集團已控股四家A股上市公司，包括橫店?yáng)|磁（002056.SZ）、英洛華（000795.SZ）、普洛藥業(yè)（000739.SZ）和得邦照明（603303.SH）。

其中，得邦照明是今年3月上市。換而言之，今年以來(lái)，橫店集團已有2家公司登陸資本市場(chǎng)，這在國內實(shí)屬罕見(jiàn)。

不過(guò)，橫店系的資本擴張并不止于此。

橫店影視招股書(shū)顯示，橫店集團旗下一共有49家重要的一級控股子公司，橫跨影視投資、醫藥、加油站、醫院、燃氣、期貨等行業(yè)。

其中，其子公司南華期貨2015年11月披露招股書(shū)，加入IPO排隊大軍，目前狀態(tài)為已反饋，南華期貨2016年總資產(chǎn)為162億元，凈資產(chǎn)為17.92億元，凈利潤為1.6億元。

另一塊資產(chǎn)則是橫店影視城，同屬橫店集團旗下，未來(lái)將作為上市資產(chǎn)進(jìn)行培育。

截至2016年底，橫店影視城總資產(chǎn)達90.89億元，凈資產(chǎn)為38億元，凈利潤為7822萬(wàn)元，2017年上半年總資產(chǎn)88.34億元，凈資產(chǎn)38.9億元，凈利潤8980萬(wàn)元。

不過(guò)，有意思的是，已有多家上市公司平臺的橫店集團卻不存在傳統意義上的自然人控股。

招股書(shū)資料顯示，橫店集團的控股股東為橫店社團經(jīng)濟企業(yè)聯(lián)合會(huì )，其持有橫店集團70%的股份，另外30%股份持有機構則是東陽(yáng)市影視旅游促進(jìn)會(huì )。橫店社團經(jīng)濟企業(yè)聯(lián)合會(huì )法定代表人為徐永安，東陽(yáng)市影視旅游促進(jìn)會(huì )的法定代表人為徐文財。

2001年才成立的橫店社團經(jīng)濟企業(yè)聯(lián)合會(huì )，是在東陽(yáng)市民政局登記注冊的社團法人，有別于公司法人或者企業(yè)法人，企業(yè)聯(lián)合會(huì )由全體會(huì )員共創(chuàng )財富、共享資產(chǎn)，并不存在單獨享有出資人權利的股東或者出資人。這種模式是由橫店集團創(chuàng )始人徐文榮所創(chuàng )下的社團經(jīng)濟，被稱(chēng)作“橫店式共有制”、“市場(chǎng)型公有制”。

不過(guò)，從實(shí)際操作上來(lái)看，橫店社團經(jīng)濟企業(yè)聯(lián)合會(huì )和東陽(yáng)市影視旅游促進(jìn)會(huì )均為橫店集團高管所管理。

21世紀經(jīng)濟報道記者調查發(fā)現，在此前2016年5月的一個(gè)橫店集團新聞稿中顯示，橫店社團經(jīng)濟企業(yè)聯(lián)合會(huì )、東陽(yáng)市影視旅游促進(jìn)會(huì )四屆二次會(huì )議召開(kāi)，由徐文財主持，參會(huì )會(huì )員代表應到208人，實(shí)到200人。

不過(guò)，招股書(shū)中并未披露橫店社團經(jīng)濟企業(yè)聯(lián)合會(huì )會(huì )員名單。

目前橫店社團經(jīng)濟企業(yè)聯(lián)合會(huì )主要管理人員為徐永安（會(huì )長(cháng)、理事）、徐文財（副會(huì )長(cháng)、理事會(huì )秘書(shū)長(cháng)）、胡天高（理事）、厲寶平（理事）、任立榮（理事）。他們同時(shí)也均是橫店集團的管理層。

*本文來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道，作者：周松清，原標題：《橫店影視首秀市值破百億 “橫店系”資本版圖再下一城》。